4虎影视海外

春季躁动，或是A股特有的现象，最近几年也越来越被市场所关注。岁末年初，往往政策积极货币宽松，而上市公司又处于业绩真空期，此时市场对全年会有一个相对美好又乐观的预期，这样就催生了我们常说的“春季躁动行情”。相比往年，今年的春季躁动行情有些特殊：经历了长达半年的震荡行情之后，A股于去年12月向上突破，提前开启了2020年的春季躁动行情，到现在已经有1个多月了，期间上证综指上涨近10%，创业板指涨幅超过15%。

从解禁板块来看，四季度A股解禁主要集中在主板，达4948亿元，占比约55%；中小板和创业板解禁规模分别达2372亿元和1676亿元，分别占比26%和18.6%。值得一提的是，在众多的解禁公司中，还包含一家科创板企业，即晶丰明源。从解禁行业来看，四季度A股解禁以医药生物和银行居多，解禁市值规模均在1000亿元以上，分别达1309.82亿元和1111.13亿元。另外，非银金融、交通运输、电子等行业解禁压力也较大，解禁市值均在500亿元以上。上述5大行业占四季度解禁总规模的55%。

1984 年 10 月，中科院计算机研究所的 11 名知识分子怀揣着偶然得到的 20 万元启动资金，在中关村科学院南路 2 号的计算机所、一间里外共 20 平米的小平房里，成立了联想。那一年，柳传志信誓旦旦地对批准成立联想的中科院副院长周光召说：将来联想要成为一家年产值 200 万元的大公司。那时他们可能都没有想到，这家由一群科研人员“下海”成立的企业，会在 2004 年将科技巨头 IBM 的全球个人计算机业务收归帐下。

不过重振经济仅靠央行是远远不够的，正如德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）所言，央行没有拯救经济的解药，货币政策可以影响价格，也可以在短期内影响经济活动，但却不能创造经济的增长。候任欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）今年4月在出席IMF与世界银行2019年春季年会时建议刺激经济要“三管齐下”，货币政策不能是唯一的武器，还应同时进行结构性改革并通过财政政策支持经济增长。未来全球经济的复苏依然前路漫漫。

由于豆油现货跌幅小于期货，现货对期货有一定支撑，期货有超跌嫌疑。主要因当前处于消费淡季，且增值税下调1%。美豆期货短期释放南美丰产压力，很多厂商认为豆油熊市卷土重来。笔者认为，5月份豆油将宽幅震荡筑底，6月份价格有望上涨。截至4月底，国内沿海地区贸易商一级豆油报价：辽宁大连5270元/吨，天津5210元/吨，山东日照5280元/吨，广州5240元/吨，广西防城港5300元/吨，平均报价5260元/吨，比4月初下跌110元/吨，跌幅2%。同期豆油期货1909合约收盘价下跌194元/吨，跌幅3.49%。现货跌幅明显小于期货，呈基差扩大走势。

但需要注意的是，增长放缓并不意味着没有增长。尽管许多推动美国页岩油产量增长的独立公司陷入困境，并宣布大幅削减开支，但石油巨头在二叠纪盆地等石油重镇发挥着更大的作用。财力雄厚的公司，如埃克森美孚和壳牌等，可能会继续支出，从而增加德克萨斯州、新墨西哥州和其他地区的产量。全球最大的独立石油贸易商维托尔集团（Vitol Group）预计，从2019年12月到2020年12月，美国的石油日产量将增加70万桶，相较2018年底到2019年底的增幅降低40万桶。