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党的十八大以来，我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向稳步发展，但发展不平衡不充分问题仍较突出，风险挑战增多，下行压力加大。明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，做好经济工作意义重大。必须全面客观看待当前经济形势，从长期趋势看当前形势，根据远期目标明确当下目标，深入理解、全面贯彻落实中央经济工作会议精神，确保如期实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础。

不讨论生物科学服务、工业合成生物产品，单论细胞业务，尽管其处于研发阶段，并未有成型产品上市，但依照目前空白市场是增长来看，金斯瑞未来三年是有望保持年5%的复合增长率的。因此，2018年，这块的业绩会更好看。同样，做基因合成的BBI业绩也非常好看，2017年度，该公司实现收益4.62亿元，同比增长31.4%；毛利2.31亿元，同比增长25.4%；权益持有人应占净利润6445万元，同比增长7.1%。

北京丰台区某房地产中介门店店长 刘金强：基本上每套房的涨价就在一百块钱左右。据北京市房地产中介协会的统计数据显示，今年春节假期后第一周，东城、西城区住房平均租金比去年同期上涨4.9%，朝阳、海淀、丰台、石景山区平均租金上涨3.9%，其他区平均租金上涨2.3%。

尽管目前尚不清楚究竟有多少补贴能够帮助通用汽车的业务，或者特朗普有多大的权力能够取消该公司的税收优惠。但是就特朗普提到的针对电动汽车的税收减免来看，目前美国的电动汽车买家可以获得高达7500美元的税收抵免，这一举措也旨在鼓励该车型的销售。但是当汽车制造商销售了超过20万辆电动汽车时，这一优惠政策就不再适用。

年报显示，华侨城的总资产由2015年的1152.7亿元增加至2019年三季度的3643.95亿元，增长超过2倍。存货也从2015年的511.92亿元增长至2019年三季度的2073.69亿元。扩张往往带来债务增长。2015年随着总资产破千亿，华侨城的资产负债率降至63%，为上市以来最低值。但之后出现上扬，至2019年上半年，资产负债率增长至76.7%。

419政治局会议后信用环境偏紧，筹资环境恶化拖累中报现金流。“纾困”政策还在“照顾”民企，但效果比较有限。“减税降费”改善经营现金流，制造业最受益。产能周期下行阶段，投资占用的现金流小幅回落。从龙头+民企视角看A股的“两极分化”我们在6.23中期策略《星火破秋寒》中提示，“金融供给侧改革”正在促进A股从“分化”到“进化”。（1）民企：资金链紧绷、筹资环境恶化，“开源节流”努力修复现金流，企业盈利显著回落导致估值被动推高；（2）龙头：公司数占比不足15%，但获取超过90%的筹资现金流。资金链压力不大，仍在逆势扩产能。龙头“确定性溢价”，但相对估值仍未泡沫化。