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背后主要是可转换可赎回优先股公允价值变动等因素的影响。招股书显示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为88亿元、25亿元及541亿元。创新工场董事长兼首席执行官李开复此前曾表示，互联网公司通常会有多轮融资发行了可转换可赎回优先股，在港交所的国际会计准则下，这种优先股会体现为对股东的负债，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损，但实际上公司并未没有这样的亏损发生，对公司实际运营也没有影响。公司价值越大，这项“亏损”值反而越高。IPO之后优先股转为普通股，这部分亏损就消失不再计入报表。

本次股权结构设置颇为有趣，重庆市国资委与物美集团方面持股同为45%，皆无法实现完全控制，届时，步步高集团方面的10%持股将具有举足轻重的作用。张文中、王填聚首西南本次增资入股，亦是物美创始人张文中获得无罪改判后的首场大战。工商登记信息显示，物美集团持有天津物美100%股权，为天津物美的控股股东。北京卡斯特科技投资有限公司持有物美集团97.02%的股权，张文中间接持有北京卡斯特科技投资有限公司100%股权，为物美集团及天津物美的实际控制人。

图7 中美长期利率及利差变化若真如上文预期，未来央行多次采用降准1%置换MLF的操作，那么自2012年以来逐渐形成的中美利差的稳定关系可能就丧失了，由此势必会对人民币汇率产生影响，或者中国货币当局还是再次陷入“不可能三角”的困境。即从汇率稳定角度，需要稳定的利差，那么中国长期利率就需要跟随美国长期利率上行，但这样就与降低融资成本背离；但如果不保持中美利差的稳定，汇率则会受到干扰。这无疑是易纲行长要面临的第二个考验。

虽然基本面数据、政策、事件都会影响股价，但也要看股价本身的位置。近期公布的一季度GDP、社融等重要经济、金融数据均超预期，但A股市场表现平淡，从侧面验证了经济数据的改善已经被市场提前预期了。这种情况在今年1月末也出现过，不过当时是“跌不动”，股价提前反应了利空因素。

责任编辑：李昂按照国务院常务会议部署，财政部联合科技部、工业和信息化部、人民银行、银保监会日前印发通知，开展财政支持深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市工作，中央财政给予奖励资金支持，试点期限暂定为2019年至2021年。根据通知，中央财政每年安排20亿元资金，对东、中、西部地区每个试点城市分别奖励3000万元、4000万元、5000万元，支持试点城市落实好中央减税降费政策，着力改善民营和小微企业融资，同时健全融资担保体系和风险补偿机制，防范民营和小微企业信贷风险，切实打好防范重大风险攻坚战。同时，鼓励有条件的省份参照开展省级试点工作。

⊙记者 夏子航 ○编辑 邱江“猎物”已然不多。百货零售业，早已成为阿里、腾讯等互联网巨头的猎场，京东、苏宁、永辉等同样在虎视眈眈。在苏宁易购方面宣布以48亿元收购家乐福中国80%股份仅仅几天后，西南百货零售业再出大动作。这一次，物美创始人张文中联手步步高创始人王填，分别拟以约70.7亿元、15.7亿元资金增资入股重庆百货的控股股东重庆商社（集团）有限公司（下称“商社集团”），与重庆市国资委共治商社集团与重庆百货，重兵挺进西南区域。